O mercado de cálculos biliares bovinos: China, América Latina e a questão da estabilização
Os cálculos biliares bovinos – muitas vezes chamados de cow bezoar ou Calculus bovis / niu huang – são minúsculos em volume, mas gigantes em valor. Formados na vesícula biliar ou nos ductos biliares do gado, eles são usados como ingrediente-chave em certos medicamentos da farmacopéia tradicional chinesa, em particular o Angong Niuhuang Wan, uma pílula emblemática utilizada no tratamento de acidentes vasculares cerebrais e de estados febris graves.
Ao longo dos anos 2020, esse pequeno subproduto de frigorífico deixou de ser uma curiosidade para se tornar “ouro marrom”: em alguns mercados asiáticos, os melhores lotes de niu huang natural alcançaram valores extraordinários. Esse boom atraiu especuladores, intermediários e circuitos ilícitos, e ao mesmo tempo levou a China a buscar a segurança de seu abastecimento.
Hoje, com a abertura de novos canais de importação na América Latina – especialmente no Uruguai e na Argentina – a dinâmica está mudando. Muitos coletores sentem que enfrentam um mercado ainda em queda em relação aos picos recentes. A questão central passa a ser: o mercado vai se estabilizar e, em caso afirmativo, em que nível?
1. Um mercado chinês estruturalmente deficitário em oferta
A demanda final por cálculos biliares bovinos é impulsionada quase totalmente pela China continental e por Hong Kong. No entanto, a produção local de niu huang natural autêntico na China continua muito limitada, enquanto a demanda anual é estimada em várias toneladas. A diferença entre a produção doméstica e as necessidades da indústria farmacêutica se mede em toneladas.
Esse déficit estrutural é coberto por duas grandes alavancas: por um lado, as importações (diretas ou via Hong Kong) e, por outro, os substitutos, especialmente cálculos biliares cultivados e produtos sintéticos. É essa escassez do produto natural que explica a disparada dos preços observada a partir de 2017–2018, com um pico espetacular nos anos posteriores à pandemia de Covid-19.
2. Do boom especulativo à fase de correção
2.1. A fase de alta até 2023–2024
Durante esse período, a mídia chinesa descreveu uma verdadeira “febre do niu huang”. Os preços dispararam à medida que a demanda aumentava e os volumes permaneciam limitados. Algumas transações no topo do mercado atingiram níveis muito acima do preço do ouro, o que alimentou a especulação.
Os fabricantes de produtos de medicina tradicional à base de niu huang viram seus custos de matéria-prima explodirem. Ao mesmo tempo, as vendas de Angong Niuhuang Wan e de produtos relacionados continuaram crescendo, impulsionadas pela expansão do mercado interno chinês, pelo envelhecimento da população e pelo papel cada vez maior da farmacopéia tradicional no sistema de saúde.
2.2. Ponto de virada em 2024: abertura das importações e início da correção
Diante dessa tensão extrema, as autoridades chinesas começaram a reorganizar os canais de abastecimento. De um lado, foram implantados programas de importação mais bem estruturados para garantir volumes e, ao mesmo tempo, aliviar a pressão sobre os preços. De outro, os substitutos – cálculos biliares cultivados e produtos sintéticos – passaram a ocupar um espaço significativo na indústria.
Na prática, os sinais observados desde 2024 são os de um mercado em correção:
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queda dos preços de pico, após níveis considerados insustentáveis por muitos agentes;
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compradores mais seletivos em relação à qualidade, com diferenças de preços maiores entre lotes premium e lotes padrão;
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avanço dos substitutos, que funcionam como válvula de segurança sobre a demanda de niu huang natural.
Do ponto de vista de frigoríficos e coletores, essa fase se traduz na percepção de um mercado que continua em tendência de baixa: os preços oferecidos em 2025 ainda são altos em termos absolutos, mas estão bem abaixo dos picos atingidos no auge da especulação.
3. A abertura para a América Latina: Uruguai, Argentina… e além
Um dos principais pontos de inflexão recentes do mercado é a crescente abertura da China para os cálculos biliares bovinos da América Latina. O Uruguai foi um dos primeiros países da região a estruturar esse fluxo, com acordos que permitem a exportação de cálculos biliares para a China como matéria-prima farmacêutica de alto valor agregado.
Em torno desse movimento, um projeto de planta financiada com capital chinês no Uruguai visa coletar, classificar e processar cálculos biliares provenientes de toda a região (Uruguai, Argentina, Brasil) para exportá-los à China. Esse tipo de plataforma regional desempenha um papel-chave:
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consolidar a oferta de uma área com um enorme rebanho bovino;
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harmonizar padrões de qualidade e de rastreabilidade;
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facilitar a logística e o cumprimento das exigências sanitárias das autoridades chinesas.
No caso da Argentina, a assinatura de protocolos sanitários específicos abriu caminho para exportações diretas de cálculos biliares bovinos para a China. Dado o peso do setor bovino argentino e seus laços já estreitos com o mercado chinês de carne bovina, essa nova saída representa uma fonte adicional de agregação de valor para um subproduto extremamente raro, porém muito cobiçado.
Somadas, essas aberturas latino-americanas vêm se juntar aos fluxos já existentes do Brasil, da Austrália, dos Estados Unidos e de alguns países europeus. Elas reforçam de forma significativa a capacidade da China de garantir o abastecimento de niu huang natural.
4. Um mercado “sempre em baixa”: correção mais do que colapso
Dizer que o mercado continua em baixa traduz bem a percepção dos agentes na ponta da oferta, mas é preciso colocar isso em contexto. A queda parte de níveis excepcionalmente elevados, alcançados no auge da bolha especulativa.
Três pontos merecem destaque:
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A correção parte de um pico anormalmente alto:
os preços de alguns lotes premium chegaram a níveis difíceis de serem absorvidos pela indústria, antes de recuarem sob o efeito combinado do aumento das importações e dos substitutos. -
A pressão se concentra nos preços ao produtor e ao frigorífico:
as ofertas de compra estão menos agressivas, os critérios de qualidade mais rígidos e os lotes de qualidade intermediária são reclassificados com maior frequência para categorias inferiores. -
A concorrência entre origens e produtos substitutos se intensifica:
América Latina, Oceania e Europa competem entre si, enquanto cálculos biliares cultivados e produtos sintéticos oferecem alternativas credíveis para determinados usos.
Assim, o mercado permanece em fase de correção e normalização. Para frigoríficos e coletores, é natural observar uma tendência de baixa, mesmo que a rentabilidade dos lotes de boa qualidade continue muito elevada em comparação com a maioria dos outros subprodutos bovinos.
5. A abertura latino-americana vai estabilizar o mercado?
5.1. Forças de estabilização
Vários fatores apontam para uma estabilização gradual do mercado de cálculos biliares bovinos:
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Diversificação da oferta:
o acesso estruturado aos cálculos uruguaios e argentinos, somado a outras origens, oferece à China várias alavancas de abastecimento sobre um rebanho bovino latino-americano gigantesco. -
Canais oficiais mais bem controlados:
protocolos sanitários, exigências de rastreabilidade e controles na exportação e na importação reduzem o espaço para canais informais, que antes alimentavam episódios especulativos ligados à percepção de escassez. -
Segmentação mais clara do mercado:
niu huang natural premium, cálculos padrão, produtos cultivados e sintéticos passam a formar categorias distintas, com níveis de preço diferentes. Essa segmentação permite reservar os preços mais altos para lotes realmente excepcionais. -
Crescimento da demanda mais moderado:
após anos de forte expansão, a demanda por produtos que contêm niu huang continua crescendo, mas a partir de uma base mais ampla e em ritmo menos explosivo, favorecendo um cenário de “platô” em vez de uma nova disparada.
5.2. Fatores de volatilidade
Paralelamente, certos elementos continuarão alimentando uma volatilidade significativa:
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A raridade intrínseca do niu huang natural:
apenas poucos bovinos, dentro de um número muito grande de animais, desenvolvem cálculos biliares de qualidade medicinal. O mercado continuará exposto a choques climáticos, sanitários e cíclicos que afetam o número de abates. -
Risco regulatório e de imagem:
a sensibilidade crescente em torno de produtos de origem animal usados na medicina tradicional pode levar a mudanças rápidas na regulamentação ou na aceitação social. -
Especulação em um mercado opaco:
as informações sobre os preços realmente pagos pelos lotes premium continuam limitadas, o que deixa a porta aberta a movimentos especulativos sempre que surgem rumores de escassez.
5.3. Cenário-base de médio prazo
Combinando esses elementos, um cenário-base plausível para os próximos três a cinco anos seria:
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Preço médio abaixo dos picos, mas estabilizado em nível historicamente alto:
o mercado sai da fase de euforia, mas não retorna aos preços de dez anos atrás. -
Diferença maior entre lotes premium e padrão:
cálculos de altíssima qualidade, com boa rastreabilidade e muito demandados, manterão preços excepcionais, enquanto os lotes comuns ficarão mais expostos à pressão competitiva. -
Papel crescente de hubs regionais como o Uruguai:
essas plataformas, capazes de centralizar a oferta latino-americana e negociar diretamente com os grandes compradores chineses, tornam-se atores-chave na estabilização do mercado global.
6. Conclusão: um mercado menos eufórico, mas duradouramente lucrativo
O mercado de cálculos biliares bovinos encontra-se hoje em fase de transição. Após uma disparada espetacular de preços, impulsionada pela demanda chinesa e pela oferta extremamente limitada, a tendência agora é de correção. O mercado continua orientado para baixo em comparação com os picos de 2023–2024, mas caminha para uma forma de normalização em nível elevado.
Para frigoríficos, coletores e traders, o desafio já não é apostar em altas infinitas, mas adaptar-se a essa nova configuração: garantir qualidade e rastreabilidade dos lotes, compreender a segmentação do mercado entre produtos naturais, cultivados e sintéticos, e construir relações sólidas com compradores chineses, agora mais bem abastecidos e mais exigentes.
Nesse contexto, a abertura dos mercados uruguaio e argentino, assim como a integração mais ampla da América Latina na cadeia de valor, tende a contribuir para uma estabilização gradual do setor. O niu huang natural continuará sendo um produto raro e caro, mas a fase de febre especulativa parece aos poucos ficar para trás, dando lugar a um mercado mais estruturado, mais segmentado e duradouramente lucrativo para os atores capazes de atender às exigências de qualidade e conformidade do mercado chinês.